El REM del BCRA proyectó 1,7% de inflación para agosto y recortó 0,6 puntos la expectativa de PIB para 2026
El relevamiento que publica el Banco Central salió el 4 de septiembre con respuestas de 47 participantes. Baja la inflación esperada, pero también baja la proyección de actividad del año.
El Banco Central publicó el 4 de septiembre de 2026 el Relevamiento de Expectativas de Mercado correspondiente a agosto. Participaron 47 encuestados —35 consultoras e instituciones de investigación locales y extranjeras y 12 entidades financieras argentinas— que respondieron entre el 27 y el 31 de agosto. El propio BCRA aclara en el informe que los pronósticos del REM no constituyen proyecciones propias del organismo.
Para agosto, los participantes estimaron una inflación mensual de 1,7% medida por el IPC del INDEC, 0,1 punto menos que en el relevamiento anterior. La inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, también quedó en 1,7% mensual, el mismo valor que en la encuesta previa. El dato oficial de agosto todavía no fue publicado por el INDEC: el último disponible es el de julio, con 2,1% mensual.
En actividad, el REM muestra el movimiento en sentido contrario. Los analistas estimaron que el PIB desestacionalizado se contrajo 0,9% en el segundo trimestre de 2026 y proyectaron subas de 1,1% en el tercero y de 1,3% en el cuarto. Para el año completo esperan un nivel de PIB real 2,1% superior al promedio de 2025, una corrección de 0,6 puntos porcentuales a la baja frente a la encuesta previa.
Sobre el tipo de cambio, el relevamiento arrojó un promedio de $1.530 por dólar para septiembre de 2026 y de $1.630 para diciembre. La tasa TAMAR proyectada es de 24,11% nominal anual para septiembre y de 23,45% para diciembre. En desempleo, los participantes ubicaron la desocupación abierta del segundo trimestre en 7,7% de la población económicamente activa y esperan 7,5% para el cuarto.
En comercio exterior, el REM proyecta para 2026 exportaciones por USD 100.895 millones e importaciones por USD 75.861 millones, lo que implica un superávit comercial de USD 25.034 millones. Como referencia oficial ya publicada, el INDEC informó que entre enero y julio de 2026 el saldo acumulado del intercambio de bienes fue de USD 16.080 millones.
El resumen del relevamiento, entonces, es de dos velocidades: contra la encuesta anterior, las consultoras recortaron 0,1 punto la inflación esperada de agosto y 0,6 puntos la proyección de PIB para el año. Son expectativas privadas, no datos cerrados: el número de inflación de agosto lo confirma el INDEC y el del PIB del segundo trimestre también.
Corrección del 6 de septiembre de 2026: una versión anterior de esta nota decía que la inflación mensual esperada para agosto había quedado "sin cambios respecto del relevamiento anterior". El REM la recortó 0,1 punto porcentual. El 1,7% siempre fue el dato correcto; la comparación con el relevamiento previo no lo era. Lo que sí quedó en el mismo valor fue la inflación núcleo.